随着（zhe）新能源汽车对续航里程（chéng）的标准（zhǔn）提高，传统磷酸铁锂动（dòng）力电池逐渐让位给（gěi）三元正极材料电池。三元正极材料质量直接影响动力电池性能，高镍材料将成为未来的发展趋势。相（xiàng）对于传统正极（jí）材料，高镍三元正极材料技术壁垒（lěi）高，毛利（lì）率可达到25%以上（传统正（zhèng）极（jí）的不到10%）。但目前高技术产品基本国外巨头（tóu）垄断，国内厂商虽（suī）已开始高端生产线布局，未来 2-3年将实现量产。
新能（néng）源持续高景气，三元材料需求放量。预计下游采用三元正（zhèng）极材料的乘用车动力电池（chí）需（xū）求量将以（yǐ）40%增长率（lǜ）递增，未来市场（chǎng）空间广阔。到2020年，全（quán）球动力电池需求量（liàng）将达到120GWh，折算三元正（zhèng）极材（cái）料需求（qiú）量达到30万吨规模，行业保持（chí）稳定增长态（tài）势。国内方（fāng）面，2020年（nián）三元正极材料出货量预计为21.8万吨（dūn），CAGR超过40%。
高镍材料供应严（yán）重不足，低端产能释放竞（jìng）争加剧。高（gāo）端（duān）材料供给严重短缺，去年国内高（gāo）端三元正极材料NCA、811/622产量占比仅为三元（yuán）正（zhèng）极材料总量（liàng）的1%，目前仅（jǐn）宁（níng）波金和一家拥有811量产（chǎn）能力。国内（nèi）主要正极材料厂商都有产能扩张计划以应对下游动力电池（chí）高速增长（zhǎng）对（duì）三元正极材料的需求，目前在建产能（néng）已（yǐ）达到13.5万吨（dūn），产能迅速扩张产品稳定优质成（chéng）为关键。
技术优势创造盈利的时间先机（jī）。三元正极材料未来发展趋势是高镍三元正极材料（liào），工（gōng）艺复杂且生产技术门槛高，企业对产品质量的把控尤为重要，率先取（qǔ）得技术突（tū）破意味着（zhe）抢占（zhàn）盈利先机。当（dāng）前国（guó）内主要正（zhèng）极材料厂商均有扩（kuò）产计（jì）划，项（xiàng）目及时投产叠加行业景气周期可（kě）以使公司（sī）营收（shōu）迅（xùn）速（sù）提升，业绩大幅增（zēng）长。
产业链完整的（de）公司将依（yī）托渠道壁垒获得更多市场份额。1）资源稀（xī）缺造（zào）成上（shàng）游（yóu）原材料价格上涨，拥有上游钴镍矿产、具有废旧（jiù）电（diàn）池回收能力（lì）的完（wán）整闭环产业链，以及成（chéng）本优势突出的企业（yè）将获得更大的市场份额（é）。2）稳定的下游客（kè）户渠道是公司产能顺利扩张的（de）基础，渠道壁垒保证（zhèng）公司盈利的持续（xù）增长，全球新能源产业链上下游正在加速融（róng）合（hé）形成产业联盟，少（shǎo）数拥有技术优势和优（yōu）质下游客户的企（qǐ）业（yè）将涌现出（chū）来，未来行（háng）业将出（chū）现两极分化。
来源：废电（diàn）池回收（shōu）利用（yòng）专业委员会
